克而瑞地产：2025年上半年房企毛利率恢复至10.87% 净利润仍呈亏损

根据XM外汇官网APP的克而亏损信息，克而瑞地产于9月24日发布了2025年上半年房企盈利能力报告。瑞地仍呈2025年上半年，产年典型上市房企的上半总营业收入为12868亿元，同比下降15%；营业成本为11454亿元，年房同比下降16%。企毛在2023年曾略有回升后，利率利润2024年行业收入再次加速下滑，恢复2025年上半年的至净营收降幅有所收窄。从毛利润上看，克而亏损自2021年以来持续下降，瑞地仍呈2025年上半年实现毛利润1414亿元，产年同比减少9%。上半

净利润方面，年房受营收减少、企毛资产减值等因素影响，自2022年起，行业净利润大幅亏损。2023年的亏损达2762亿，2024年进一步扩大至3397亿，2025年上半年净亏损902亿，归母净亏损954亿，行业已连续四年处于亏损状态，整体盈利表现不佳。

在利润率指标上，2025年上半年行业毛利率为10.87%，较2024年全年上升1.8个百分点；净利率为-7.45%，仍为亏损状态；归母净利率为-7.9%。若仅分析27家未发生风险的企业，毛利率则为15.09%，较2024全年上升2个百分点，净利率为1.71%，扭转了净亏损局面。

房地产行业亏损的原因包括，历史高位的地价和低利润项目的持续影响，以及近年来企业面临的销售去化压力加大，很多房企通过折扣促销来提升销量，这造成了收入增加但利润未能提升。此外，在行业下行背景下，企业对存货、应收款及投资物业等进行资产减值计提，严重影响当期利润表现。

2025年上半年，房地产企业的营收和盈利双双下滑，行业净利润仍为亏损，物业利润结转下降，且存货和应收款项减值风险加剧，合联营投资亏损也是导致净利亏损的重要因素。

展望2025年下半年，一些头部房企在业绩会上给出了不同预判。绿城管理层指出，行业正在经历“三变三不变”的转折期：“政策导向由去杠杆转向防风险，需求由整体上升变为分化，竞争则从规模扩张转向质量竞争，然而城镇化和居民对美好生活的追求没有改变。”龙湖管理者则表示，短期走势仍取决于政策刺激力度。经过四年的调整，很多城市房价较高点已削减了三成甚至更多，市场回稳对行业和宏观经济至关重要。从中长期角度看，龙湖依然保持乐观，认为一二线核心地段缺乏优质房源，而改善性需求仍然强劲。万科管理层同样持务实态度，指出新房供应趋紧，为改善供求关系提供条件。房地产市场当前面临“增量易、存量难”的局面，未来需耐心等待信心的恢复。

随着行业调整，商业运营等业务日益成为企业盈利的稳定来源。龙湖集团管理层表示，预计下半年将开业约10座商场，2025年预计商业航道实现10%以上增长。华润置地、招商蛇口及新城控股等企业则提出，通过公募REITs释放存量资产价值。

尽管房地产市场仍处于下行阶段，但下行压力有所改善，近期政策频频利好，推动市场回稳。展望2025年下半年或2026年，或将成为房地产市场稳底的关键年份。对此，房企需从“精准投资、产品升级、运营增值、资产周转”四方面提升竞争力，在开发领域平衡资源流速与利润兑现，提升产品品质，在资产运营方面实现优化与效益增长。